惠誉下调珠海华发至垃圾级 旗下华发股份终止国内AAA评级

国际评级机构惠誉（Fitch Ratings）本周下调了珠海市属国企珠海华发集团有限公司（下称华发集团）的信用评级。据债券受托管理人中信建投证券11月12日在巨潮资讯网披露的报告，按华发集团公告，惠誉于北京时间11月10日将华发集团主体评级由「BBB」下调至「BB+」，高级无抵押债券评级由「BBB」下调至「BB+」，高级无抵押永续债券评级由「BBB-」下调至「BB」。BB+属于投资级以下，也就是市场常说的「垃圾级」。

华发集团在公告中称，上述事项预计不会对公司偿债能力造成重大不利影响，各项经营活动仍有序开展。中信建投证券提请投资者关注相关存续债券的风险，自行作出独立判断。

惠誉：调低对地方政府支持的评估

据新加坡《联合早报》报道，此次下调两个级距，反映惠誉同时调低了对珠海市政府支持华发的能力和意愿的评估，并认为相关支持计划可能给珠海市财政灵活性带来额外压力；惠誉还将华发的独立信用状况由「b」下调至「ccc+」，理由包括财务表现恶化、利息保障能力减弱、债务陆续到期和再融资风险上升，所有评级仍处于负面观察名单。报道称，华发近期出现非标信托产品逾期兑付等流动性问题。

国内评级：华发股份主动终止委托

国内评级机构联合资信评估股份有限公司（下称联合资信）11月10日发布公告称，珠海华发实业股份有限公司（华发股份，600325.SH）「根据公司自身需求，并结合相关业务实际情况」，不再委托该机构评级；联合资信自公告之日起终止对华发股份主体及16只存续债券的信用评级，不再更新评级结果。财新报道，华发股份是华发集团旗下的房地产开发与运营平台，也是华发系在境内发债的主体之一。

联合资信11月4日的另一份公告显示，该机构已将华发集团主体及债项列入负面观察名单，当时仍维持主体AAA评级。这份公告列出的华发集团存续债券中，有一笔10亿元的中期票据（23华发集团MTN006）兑付日为11月17日。《南华早报》（South China Morning Post）报道，华发是珠海市政府持有的最大企业，近期的困境曾令中国债市不安。

债务规模与地方纾困

据《联合早报》报道，截至2026年三季度末，华发集团总资产约7440亿元人民币，有息债务超过4000亿元，其中一年内到期的短期债务约1540亿元。报道引述南方财经称，珠海市已通过整合重组资源等方式落地支持资金超过400亿元，后续还将统筹近700亿元资源；珠海市国资委表示已采取强力纾困举措，华发董事长郭瑾称将加速去化、盘活资产。

据《联合早报》报道，华发集团曾深度参与珠海横琴的开发建设。在珠海、横琴持有房产，或持有相关债券、理财产品的读者，可留意公司和评级机构的后续公告；中国楼市和地方国企债务动向，可关注本站楼市、地方债和中国经济话题页，此前也报道过重庆出台商品住房销售新规。本文不构成投资建议，相关信息以公司公告和评级机构发布为准。