纽约联储研究：关税一年后约26%传导至商品价格

纽约联邦储备银行研究人员本周公布对2025至2026年美国关税的价格传导分析。研究估计，平均关税每提高1个百分点，消费品价格在一年后约上涨0.26%；换一种表达，若所有进口商品统一加征10%关税，消费品价格一年后约高2.6%。这是一项基于不同商品关税暴露程度作比较的模型估计，并不是说每件商品都会按同一比例涨价。

报告称，关税提高后，美国进口商支付的进口价格近九成在第一个月内反映关税变化，境外卖家仅吸收很小一部分。零售端传导稍慢，进口商品带来的直接影响约一半在3个月内出现，约6个月基本到位；美国本土商品受到进口零件、原材料成本和竞争环境变化的影响，则需6至12个月逐步显现。

国产商品也可能跟着涨价

研究将最终消费价格影响拆成两部分：约64%来自进口消费品直接涨价，约36%来自美国制造商品的间接变化。后者一方面是企业为进口投入品支付更多，另一方面是竞争性进口商品变贵后，本土生产商面临的压价压力减弱。研究人员估计，进口价和生产者价格因关税上升10%时，零售价格平均上升5.6%，因为运输、批发和零售等流通成本约占消费者支付价格的一半。

截至2026年2月，研究所追踪的67类非石油消费品中，关税相关影响使价格涨幅高出约2.9个百分点；在保持汇率、工资、需求和货币政策等总体因素不变的反事实估计中，没有这些关税影响时，这组商品价格原本会小幅下降。这里的2.9个百分点仅对应研究样本，不能套用到房租、医疗、餐饮等服务，也不能当作整体通胀率。

对南加家庭和商家的含义

南加州家庭购买进口家电、家具、服装或汽车相关商品时，价格变化可能晚于关税生效日；小商家即使销售美国制造产品，也可能因零部件和原料成本在数月后承压。读者可结合关税话题页和通胀话题页追踪政策与价格数据，并在财经新闻栏目核对后续官方指标。研究不预测单一商品价格，也不构成采购、投资或囤货建议。