最高法院受理Robinhood上市披露案 将审IPO投资者索赔标准

美国最高法院周五（11月13日）公布的命令清单显示，大法官同意审理「Robinhood诉索达」（Robinhood Markets v. Sodha，案号25-944）。这宗案件涉及网络券商Robinhood在2021年7月首次公开募股（IPO）时招股文件的信息披露，结果可能影响投资者以IPO文件「有重大遗漏」为由起诉上市公司的门槛。

据CNBC报道，Robinhood要求最高法院推翻第九巡回上诉法院的裁决；该裁决恢复了投资者对Robinhood及高盛、摩根大通证券等参与上市的机构提起的集体诉讼，而旧金山联邦法院法官此前已驳回这宗诉讼。特朗普政府和美国证券交易委员会（SEC）都曾敦促最高法院受理。

争议焦点：没说的期中数据

第九巡回法院合议庭在判决中写道，Robinhood为上市准备的注册文件「只包含有限的2021年第二季度业绩信息」；上市后公司公布第二季度财务结果，股价随即下跌。起诉的投资者称，注册文件遗漏了法律要求披露的重要信息。据SCOTUSblog报道，这些期中数据原定当年8月才需公布。

根据最高法院的命令，大法官只受理一个问题：依照1933年《证券法》第11(a)条的「误导性遗漏」条款，若认定发行人未披露具有重大性的期中财务信息，是否可以直接判定其承担责任，而不必另行审查这一遗漏是否让文件中某项明确陈述产生误导。

双方说法

据CNBC报道，Robinhood发言人在声明中说：「我们很高兴最高法院同意审理本案，期待陈述我们的论点。」据SCOTUSblog报道，联邦首席政府律师绍尔（D. John Sauer）在应最高法院要求提交的意见书中支持受理，称第九巡回法院的裁决「可能带来重大的不良后果」；起诉的投资者则请求最高法院不要介入，称下级法院的判决「没有任何激进之处」。

彭博法律（Bloomberg Law）报道称，最高法院将借这宗案件考虑是否收紧投资者以IPO受误导为由起诉的规则。Robinhood的上市正值新冠疫情期间「迷因股」和狗狗币交易热潮。

时间表与背景

据SCOTUSblog报道，最高法院同日还受理了特朗普政府边境暂停庇护令一案，两案口头辩论可能都在明年春季举行，判决时间以最高法院公布为准。

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